臺灣病

前不久，有人提到臺灣可能得了荷蘭病。查一下維基百科，荷蘭病這個名詞，是在1977年由「經濟學人」雜誌所創造，描述荷蘭在1959年發現⼤天然氣⽥。1973年第⼀次⽯油危機後，歐洲天然氣出⼝⼤國荷蘭，由於能源價格高漲⽽獲得⼤量外匯收入，這些收入⼤⼤提高了國家社會福利程度。然⽽，隨著天然氣出⼝的增加，本國貨幣荷蘭盾的匯率也隨之上升，勞動者薪水也同時上漲，導致⽣產成本⼤幅攀升，⼯業產品的國際競爭⼒急速下滑，引發⼯人失業問題。由於經濟增長時期⼤幅提高社會保障體系，失業增加後，對政府財政產⽣了巨⼤壓⼒，財政赤字也隨之急速增加。

近年來，臺灣經濟在龍頭企業臺積電引領下，半導體產業出口暢旺，帶來新臺幣升值壓力。有人覺得，政府只要設法調高薪資，擴大內需產業，就可以解決「臺灣病」問題。然而，過去經驗顯示，每次調薪，物價就會跟著上漲。最後結果，很可能只是擴大其他旅遊大國的內需。

目前，政府透過各種補貼，降低民眾的生活成本。臺灣的薪資水準也許比不上其他先進國家，但多數民眾的生活，還算游刃有餘。問題比較大的，可能是一些年輕人的房貸壓力。現在政府正在大力興建社宅和辦理租金補貼。將來，對於覺得房貸壓力過大的年輕人，政府或許可以鼓勵他們出售房屋，改住社宅或獲取政府的租金補貼。

真正的「臺灣病」問題，或許存在金融面。2023年底起，臺灣出口暢旺，2024年全年出口4,750億美元，出超806億美元。但出超產生的外匯收入，似乎並沒有讓臺灣人更加富有。因為，依據央行國際投資部位統計，2024年底臺灣人持有的境外淨資產1.56兆美元，比較2023年底的淨資產數字1.71兆美元，不但沒有增加，反而減少了將近1,530億美元。換言之，外銷產業賺到的錢，並沒有真正變成臺灣人的財富。

分析原因，主要是因為外資大量投資臺灣股市，而臺灣股市的表現又領先世界，所以，外資收割了臺灣經濟成長的果實。

2024年底，臺灣人持有的國外資產總額達3.03兆美元。其中以債券投資佔最多，除了民間投資債券1.04兆美元(佔國外資產總額的34.1%)；央行準備資產0.58兆美元(佔19.2%)中，大部份也是投資於債券，不然就是存款。股票和投資基金只有0.42兆美元，佔13.9%。

反觀外國人持有的臺灣資產雖然只有1.48兆美元，但股票和投資基金0.98兆美元，佔比達66.4%。

看看國際收支統計，更可以看清問題之所在。2024年外資其實沒有加碼投資臺灣股市，反而是抽走了188.9億美元。然而，在國際投資部位方面，外國人持有臺灣的股票和投資基金餘額卻從2023年底的7,082億美元，增加至2024年底的9,821億美元。換言之，加上獲利了結的188.9億美元，2024年外國人在臺灣股市賺到了2,928億美元。

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