【馴錢師】連動債?不懂的不要亂投資!

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 受到下半年美國次級房貸風暴影響,近年來創造理專高額收入的連動債產品幾乎全軍覆沒,也造成銀行不少客訴案件,這次動債的虧損黑洞有多大?


 金管會委員李賢源直言:「不知道,我猜大概也賠了不少吧?」 為何連主管機關的委員都不知道呢?那是因為每一檔連動債幾乎都是以指定用途投資的,賠多少?賺多少?數字全拿不出來。所以外界也不得而知,究竟有多少投資人的退休金、血汗錢投入於此,恐怕只有李賢源口中一句,「我猜大概也賠了不少吧?」可以看到冰山的一角。

 什麼是連動債?所謂連動債,其實就是結構型商品(在結構型商品一文中已經介紹過),基本架構是用一個零息債券,再連結一個投資標的,此一標的連結未來可能有漲幅的股票、或是有興趣的市場,來賺取投資收益。不過,連動債並非穩賺不賠,因為連動債連結的投資標的還是有可能下跌的。

 通常這類連動債產品設計時,都有一個連結啟動機制,當啟動連結時就是將投資的資金,轉為投資標的(即用錢把標的買下來)持有,所以當投資標的上漲或下跌時,投資資金就會跟隨著上上下下。這次連動債所引發的問題,就在於這個連結機制被啟動,碰巧投資標的的行情表現又是下跌走勢,才會造成投資人的損失;此外,通常連動債的原始規劃是屬於中長期產品,短則三到五年、長則七到十年,這次有不少產品是半年到一年的產品,所以當然無法規避短期行情波動的風險,持有時間的風險也是主因之一。

 雖然連動債商品的投資報酬誘因很吸引人,可是一般人很難透過幾張DM就能一窺全貌,理專或許在專業能力上可以幫上一點忙,只是理專「球員兼裁判」的角色,難免會先為自己業績作考量,這次讓理專、銀行手續費賺得口袋鼓鼓,但投資人卻得面對虧損,實在很難相信理專所提供的是專業建議,而不是銷售話術。

 總而言之,就是「看不懂的不要亂投資」,1999年網路股正夯,只要跟「.com」有關的股票一律大漲,當時就有人問巴菲特為何不投資?巴菲特的回答很經典他說「我看不懂,所以不敢投資」,後來網路泡沫化時巴菲特自然就避掉虧損,大師都如此執行了,我們學著作就好了。切忌,只要是自己看不懂的投資,即使老師有講,您也不一定要聽。

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